Lo esencial: El gobierno de Chile ingresó a la Cámara de Diputados el proyecto de ley que autoriza a Corfo a participar como aportante minoritario en fondos de fondos y en fondos de capital de riesgo. Es una medida que la industria de venture capital pedía hace más de una década.
El proyecto, firmado por el Presidente José Antonio Kast y los ministros Jorge Quiroz (Hacienda) y Daniel Mas (Economía y Minería), tiene 20 artículos permanentes, ocho disposiciones transitorias y urgencia suma.
El diagnóstico: Entre 2006 y 2018, Chile ocupó el primer lugar del ranking de LAVCA sobre entorno para el capital de riesgo en América Latina. Hoy, la inversión nacional en este tipo de fondos equivale al 5,8% del total regional.
Según el gobierno, el cuello de botella está en la etapa de escalamiento: el financiamiento inicial tiene una oferta consolidada, pero después el sector depende en gran parte de créditos con garantía Corfo. El resultado es que muchas startups buscan capital fuera del país y trasladan su matriz al extranjero, con sus empleos, propiedad intelectual e impuestos.
Las dos vías:
- Fondo de fondos: Un vehículo gestionado por una AGF y fiscalizado por la CMF invertiría en otros fondos de capital de riesgo, chilenos o extranjeros. Corfo actuaría como inversionista ancla con hasta 35% de participación. Por cada dólar de Corfo se sumarían cerca de 15 de otros inversores, con foco en AFP, aseguradoras e inversionistas extranjeros para financiar rondas de mayor monto.
- Aporte directo: Corfo podría invertir hasta 30% en fondos constituidos en Chile, incluidos los más pequeños y de etapa temprana. Por cada peso de Corfo, el resto de los aportantes deberá poner al menos $2,3.
Las reglas: Corfo participará en igualdad de condiciones con los privados, no elegirá startups ni integrará comités de inversión. Los fondos deberán destinar a inversiones con impacto económico en Chile un monto al menos equivalente a los aportes de Corfo, sin impedir que el resto de la cartera se diversifique internacionalmente.
Un mismo fondo no podrá recibir aportes y créditos de Corfo a la vez, aunque los que hoy tienen deuda podrán convertirla en cuotas de participación. Los demás aportantes tendrán una opción de compra sobre la participación estatal.
Los plazos y montos: Aprobada la ley, el gobierno tendrá nueve meses para publicar el reglamento. En el primer año, Corfo podrá capitalizar hasta US$25 millones, y luego los montos dependerán de la Ley de Presupuestos. La autorización durará 15 años para el fondo de fondos y 10 para el aporte directo. Si la primera evaluación del Ministerio de Economía concluye que alguna modalidad no movilizó inversión privada, Corfo no podrá asumir nuevos compromisos en ella.
Las reacciones: El biministro Mas afirmó que el proyecto busca «revertir una tendencia que deja a nuestra economía prescindiendo del aporte de una industria muy valiosa».
José Ignacio Mujica, vicepresidente ejecutivo de Corfo, lo llamó un hito para retomar el posicionamiento de Chile y transformarlo en una plataforma de inversión de venture capital hacia la región.
Francisco Guzmán, presidente de la ACVC, destacó que Chile pasó de casi no tener normas específicas a tener dos proyectos de ley en tramitación sobre el tema. El diputado Diego Schalper (RN), líder de la Bancada Startup, anunció su apoyo y espera una tramitación rápida.
Resumido con IA, revisado y editado por la redacción. Fuentes: Diario Financiero, Diario Sustentable y Diario Estrategia
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